FiinRatings Công bố Kết quả xếp hạng Tín nhiệm Lần đầu cho Công ty Cổ phần Nước Biwase – Long An (“BWE-LA”) ở mức ‘BBB’

FiinRatings trân trọng thông báo kết quả xếp hạng tín nhiệm lần đầu cho Công ty Cổ phần Nước Biwase – Long An (“BWE-LA”) với mức "BBB" và triển vọng "Ổn định". BWE-LA là doanh nghiệp đầu tiên trong ngành nước tại Việt Nam được FiinRatings công bố điểm xếp hạng tín nhiệm trên thang điểm nội địa.

FiinRatings trân trọng thông báo kết quả xếp hạng tín nhiệm lần đầu cho Công ty Cổ phần Nước Biwase – Long An (“BWE-LA”) với mức "BBB" và triển vọng "Ổn định". BWE-LA là doanh nghiệp đầu tiên trong ngành nước tại Việt Nam được FiinRatings công bố điểm xếp hạng tín nhiệm trên thang điểm nội địa.  

Kết quả XHTN này phản ánh đánh giá của FiinRatings về hồ sơ năng lực kinh doanh ở mức “Khá” và hồ sơ rủi ro tài chính ở mức “Tương đối cao” của BWE-LA. Hoạt động trong ngành cung cấp nước sạch với rủi ro ngành được đánh giá ở mức rất thấp, BWE-LA sở hữu vị thế cạnh tranh trung bình, phản ánh qua các yếu tố về quy mô, lịch sử hoạt động, hiệu quả vận hành và khả năng sinh lời của Công ty. Với công suất đạt 60.000 m3/ngày đêm, nhà máy Nhị Thành giai đoạn 1 và 2 nằm trong số những nhà máy có quy mô cấp nước đứng đầu tỉnh Long An. Nhờ vị trí chiến lược, tận dụng được nguồn nước mặt và đáp ứng nhu cầu sử dụng cao, khả năng sinh lời của Công ty vượt trội so với trung vị ngành, thể hiện qua biên EBITDA BWE-LA đạt 68-73%. Bên cạnh đó, nhờ nhà máy mới xây dựng, tỷ lệ thất thoát nước của BWE-LA chỉ ở mức 2,3%, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 16,5% của cả nước. Tuy nhiên, lịch sử hoạt động của Công ty còn hạn chế, dẫn đến mức ROE tương đối mỏng do ảnh hưởng bởi chi phí lãi vay và khấu hao cao trong những năm đầu hoạt động. 

Kết quả XHTN của BWE-LA bị hạn chế bởi đánh giá về rủi ro tài chính ở mức tương đối cao do mức độ sử dụng đòn bẩy cao so với mức trung bình ngành, phản ánh qua tỷ lệ nợ vay/VCSH và nợ vay/EBITDA của Công ty đạt lần lượt 0,9x và 6,0x tại thời điểm 31/12/2023. Với việc BWE-LA tiếp tục đầu tư cho giai đoạn 3 của nhà máy Nhị Thành, FiinRatings kỳ vọng nợ vay của Công ty ở mức 1,7-1,9 lần VCSH và 8,2-11,5 lần EBITDA, duy trì ở mức cao so với các doanh nghiệp cung cấp nước đã đi vào hoạt động lâu năm và hoàn thành phần lớn nghĩa vụ trả nợ. Tuy vậy, BWE-LA vẫn giữ cấu trúc nguồn và tình trạng thanh khoản ở mức phù hợp. Trong đó, thời gian đáo hạn nợ bình quân ở khoảng 6,2 năm, tương đồng với tỷ lệ nợ vay/EBITDA tại thời điểm 31/12/2023. Ngoài ra, Công ty cũng được ân hạn trả nợ gốc cho những năm đầu đối với lô trái phiếu tài trợ cho giai đoạn 3, nhờ đó đạt được tỷ lệ nguồn cung thanh khoản so với mức sử dụng thanh khoản ở khoảng 1,2 lần trong 12 tháng tới. 

Triển vọng “Ổn định” dựa trên các kỳ vọng của FiinRatings vào khả năng duy trì hồ sơ năng lực kinh doanh và rủi ro tài chính của BWE-LA trong 24 tháng tới. Với kế hoạch đầu tư vào giai đoạn 3 của nhà máy nước Nhị Thành, Công ty được kỳ vọng chưa có các thay đổi đáng kể trong hiệu quả hoạt động và mức độ sử dụng đòn bẩy. Nhờ dòng tiền ổn định từ hoạt động kinh doanh cũng như cấu trúc nguồn vốn phù hợp, chúng tôi kỳ vọng Công ty có khả năng đáp ứng được các nghĩa vụ nợ gốc và lãi vay tới hạn trong 24 tháng tới. 

Để đọc chi tiết về bản công bố Xếp hạng Tín nhiệm của Biwase – Long An, mời đọc TẠI ĐÂY. 

« Go Back